Как считается барометр активов: мерило, перцентиль и источники данных

Мерило: цена актива в единицах другого актива

Абсолютные цены в рублях искажает инфляция: «квартира за 5 млн» в 2014 году и сегодня — разные величины. Поэтому барометр измеряет цену каждого класса активов не в рублях, а в единицах другого актива — мерила. Сколько граммов золота стоит квадратный метр жилья, во сколько долларов оценивается индекс акций. Смена мерила меняет вопрос: «дорого ли жильё в золоте» и «дороги ли акции в долларах» — два разных среза одной реальности.

Выбрать мерило и увидеть ранжирование классов — на странице барометра активов; всю систему пар сразу — в матрице относительной стоимости.

Перцентиль: где соотношение относительно своей истории

Для выбранной пары «актив / мерило» мы считаем соотношение в каждый доступный момент и смотрим, какую долю прошлых значений текущее превышает. Это и есть перцентиль: 0 — исторический минимум пары, 100 — исторический максимум, 50 — медиана. 15-й перцентиль означает, что за наблюдаемую историю соотношение было ниже нынешнего лишь в 15% времени — то есть сегодня один из самых дешёвых уровней за весь период; 85-й — наоборот, один из самых дорогих.

Перцентиль не зависит от единиц измерения и не требует «правильной» цены — он описывает только положение внутри собственного диапазона пары. Поэтому его нельзя сравнивать между парами как абсолютную величину: 20-й перцентиль у одной пары и у другой — про разные диапазоны и разную длину истории.

Период сравнения выбирается на каждой странице — 5 лет, 10 лет или вся доступная история. Короткий период быстрее отражает последние события, длинный — спокойнее, но захватывает времена, когда рынок был устроен иначе. Если данных за период мало, мы показываем динамику соотношения, но статус «дёшево / дорого» не присваиваем: на короткой истории такая оценка была бы случайной.

Индекс страха и жадности: пять сигналов в одно число

Индекс страха и жадности описывает эмоциональный режим рынка акций МосБиржи по шкале 0–100. Он собирается из пяти разнородных рыночных сигналов:

• Моментум — положение индекса МосБиржи относительно его собственной полугодовой средней;
• Волатильность — индекс волатильности РФ (RVI); высокая обычно сопровождает страх;
• Спрос на тихую гавань — динамика акций относительно гособлигаций (при отсутствии данных — относительно золота);
• Валютный риск — курс рубля к доллару;
• Спрос на рискованные облигации — спред корпоративных облигаций к государственным (узкий спред — готовность к риску).

Каждый сигнал переводится в шкалу 0–100 перцентилем к собственной истории — тем же приёмом, что и в барометре, — после чего значения усредняются с равными весами. Ближе к 0 преобладает страх и осторожность, ближе к 100 — жадность и аппетит к риску. Это не оценка «хорошо / плохо» и не сигнал к сделке, а описание настроения.

Источники данных и частота обновления

Барометр работает только на открытых данных и не использует закрытые или платные источники:

• Московская биржа (MOEX ISS) — котировки акций, индексов, золота, валюты; обновляются ежедневно по торговым дням;
• Банк России — официальные курсы и ставки;
• Росстат (ЕМИСС) — цены на жильё по городам; публикуются с квартальной периодичностью.

Цены двух сторон сравнения обновляются с разной скоростью (биржа — каждый день, жильё — раз в квартал), поэтому у каждой показана своя дата — более старую мы не подменяем свежей, чтобы соотношение не выглядело «живее», чем есть. Значения усреднённые: индексы и средние цены рынка, а не цена конкретной квартиры, акции или сделки.

Границы применимости

Барометр показывает статистику прошлого. Историческая дешевизна относительно мерила не означает, что актив обязан подорожать, а дороговизна — что он упадёт: соотношение может оставаться экстремальным годами или сместиться из-за изменения самого мерила. Средние цены сглаживают различия между конкретными объектами, регионами и выпусками, а длинная история включает периоды с иной структурой рынка.

Барометр не учитывает вашу личную ситуацию, цели и горизонт и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией в значении ФЗ № 39-ФЗ. Это информационно-аналитический материал; решения вы принимаете самостоятельно. Информационный характер и оговорки.