Облигации ОФЗ для начинающих: доходность и как купить

Облигации федерального займа — то, с чего многим стоило бы начинать знакомство с биржей вместо акций. ОФЗ понятны, предсказуемы и считаются самым надёжным рублёвым инструментом на российском рынке: заёмщик здесь — само государство. При этом вокруг них хватает мифов: «это как вклад», «доход гарантирован», «цена не меняется». Разберём, как ОФЗ устроены на самом деле, из чего складывается их доходность и какие риски за ней прячутся.

Что такое ОФЗ простыми словами

Облигация — это долговая расписка. Покупая ОФЗ, вы даёте в долг государству в лице Министерства финансов, а оно обязуется вернуть номинал (обычно 1 000 ₽ за облигацию) в дату погашения и регулярно платить проценты — купоны. По сути вы становитесь кредитором государства и получаете за это фиксированный доход.

Именно поэтому ОФЗ называют безрисковым эталоном рублёвого рынка: вероятность, что государство не расплатится по долгу в собственной валюте, минимальна. Все остальные рублёвые инструменты (корпоративные облигации, вклады) сравнивают именно с ОФЗ — доходность выше даётся только в обмен на дополнительный риск.

Из чего складывается доход по ОФЗ

У облигации два источника дохода, и новички часто видят только первый:

• Купон — регулярная выплата процента, обычно раз в полгода. Например, купон 8% годовых по номиналу 1 000 ₽ — это 80 ₽ в год двумя платежами.

• Разница цены и номинала — облигация торгуется на бирже, и её цена меняется. Купив бумагу дешевле номинала (например, за 920 ₽) и дождавшись погашения по 1 000 ₽, вы заработаете ещё и на этой разнице.

Оба источника вместе учитывает главный показатель облигации — доходность к погашению (YTM, yield to maturity). Это та реальная годовая доходность, которую вы получите, если купите бумагу по текущей цене и додержите до погашения, реинвестируя купоны. Сравнивать облигации нужно именно по YTM, а не по размеру купона: высокий купон при цене сильно выше номинала может давать скромную итоговую доходность. Рассчитать YTM по цене и параметрам бумаги помогает калькулятор доходности облигаций.

Виды ОФЗ: не все одинаковы

Под общим названием ОФЗ скрывается несколько типов бумаг, и путать их — частая ошибка. Тип зашит в характере купона:

• ОФЗ-ПД (постоянный доход) — купон фиксирован до погашения. Самый понятный вид: вы точно знаете все будущие выплаты. Именно у них сильнее всего колеблется цена при изменении ставок (см. про процентный риск ниже).

• ОФЗ-ПК (переменный купон, флоатеры) — купон привязан к ставке денежного рынка и меняется вслед за ней. Цена таких бумаг стабильнее, они защищают от роста ставок, но будущий доход заранее неизвестен.

• ОФЗ-ИН (индексируемый номинал, линкеры) — номинал растёт вместе с инфляцией. Защита покупательной способности: если цены выросли, вырастет и тело долга.

• ОФЗ-АД (амортизация долга) — номинал возвращается не целиком в конце, а частями в течение срока.

Для новичка проще всего начать с коротких ОФЗ-ПД — по ним понятны и купоны, и дата возврата денег. Подборку таких бумаг мы собрали в разделе короткие ОФЗ, а длинные выпуски — в разделе длинные ОФЗ.

Главный риск ОФЗ: процентный, а не дефолтный

Парадокс: у самой надёжной бумаги тоже есть риск, просто не тот, о котором думают новички. Дефолт государства по рублёвому долгу крайне маловероятен — а вот цена облигации до погашения гуляет, и виновата в этом ключевая ставка Банка России.

Механика такая: когда ЦБ поднимает ставку, на рынке появляются новые облигации с более высоким купоном, и старые бумаги с низким купоном дешевеют, чтобы их доходность сравнялась с новыми. И наоборот — при снижении ставки старые бумаги с высоким купоном дорожают. Чем длиннее облигация (дальше погашение), тем сильнее её цена реагирует на ставку — это свойство называют дюрацией.

ОФЗ безопасна, если додержать её до погашения: тогда вы получите номинал и все купоны независимо от того, как металась цена по дороге. Риск появляется, только если продавать раньше срока в неудачный момент.

Практический вывод: под конкретную дату (деньги нужны через 2 года) берут облигацию с погашением примерно к этой дате — тогда колебания цены не важны. А длинные ОФЗ — это уже ставка на снижение ключевой ставки, инструмент с большим потенциалом, но и с большей волатильностью. Текущий уровень ключевой ставки и её траекторию публикует Банк России (актуально на июль 2026 — сверяйтесь с первоисточником).

Как купить ОФЗ: пошагово

1. Откройте брокерский счёт — ОФЗ покупаются на Московской бирже через брокера с лицензией ЦБ, как и акции.

2. Найдите выпуск — в приложении брокера ОФЗ ищут по названию (например, «ОФЗ 26xxx») или через список облигаций. У каждого выпуска указаны купон, дата погашения и текущая доходность.

3. Оцените доходность к погашению — ориентируйтесь на YTM, а не на купон и не на «цену в процентах». Данные по выпускам публикует Московская биржа.

4. Купите нужное количество — цена указывается в процентах от номинала; при покупке дополнительно платится накопленный купонный доход (НКД) — часть купона, набежавшая с прошлой выплаты, которую вы вернёте с ближайшим купоном.

ОФЗ или вклад: что выбрать

Вопрос звучит логично, но инструменты разные. Вклад застрахован (в пределах лимита АСВ) и фиксирует ставку до конца срока, но при досрочном снятии обычно теряет проценты. ОФЗ не застрахована формально, зато надёжность государства выше любого банка, её можно продать в любой торговый день без потери накопленного купона, а на длинном горизонте при снижении ставок она способна дать доход выше вклада за счёт роста цены.

Когда ключевая ставка высокая, короткие ОФЗ и вклады дают сопоставимую доходность, и выбор — вопрос удобства. Когда ждут снижения ставки, длинные ОФЗ становятся интереснее вклада. Детальное сравнение с фондами денежного рынка и вкладом — в разборе облигации как альтернатива депозиту.

Лесенка облигаций: как снизить процентный риск

Простой приём для новичка — «лесенка» (bond ladder): вместо одной длинной облигации купить несколько с разными датами погашения (через год, два, три, четыре). Каждый год одна бумага гасится, и деньги можно переложить в новую по актуальной ставке. Так вы не угадываете направление ставок, а усредняете доходность и всегда имеете часть денег «на подходе».

Частые вопросы

Можно ли потерять деньги на ОФЗ?

Если додержать облигацию до погашения — вы получите номинал и все купоны, потерять номинал практически невозможно (это долг государства). Убыток возникает только при досрочной продаже по цене ниже покупки — например, если ставки выросли и длинная бумага подешевела. Поэтому срок облигации подбирают под свою цель.

Чем ОФЗ отличается от вклада?

ОФЗ — долг государства, вклад — обязательство банка. ОФЗ можно продать в любой торговый день без потери накопленного купона и на длинном горизонте заработать на росте цены; вклад застрахован АСВ и фиксирует ставку, но штрафует за досрочное снятие. Надёжность государства выше отдельного банка.

Что такое доходность к погашению (YTM)?

Это итоговая годовая доходность, которую вы получите, если купите облигацию по текущей цене, додержите до погашения и реинвестируете купоны. YTM учитывает и купоны, и разницу между ценой покупки и номиналом — сравнивать облигации нужно именно по нему, а не по размеру купона.

Какие ОФЗ выбрать новичку?

Проще всего начать с коротких ОФЗ-ПД (постоянный купон, погашение через 1–3 года): по ним понятны все выплаты и дата возврата денег, а цена почти не колеблется. Длинные выпуски дают больший потенциал при снижении ставок, но и сильнее реагируют на них — это шаг для более опытного инвестора.