Что такое НКД по облигациям и как он считается

Вы выбрали облигацию по цене 98,4% от номинала, купили десять штук и ждёте списания 9 840 ₽. А со счёта уходит 10 170 ₽ — и это ещё без комиссии брокера. Лишние 330 ₽ — это НКД, накопленный купонный доход.

Деньги вернутся с ближайшим купоном. Но пока это неочевидно, облигации кажутся дороже, чем показывает биржевой стакан.

Коротко: НКД — часть купона, накопившаяся с последней выплаты к дате сделки. Покупатель платит её продавцу сверх цены облигации и возвращает себе целиком, когда придёт ближайший купон.

Что такое НКД

Купон приходит целиком раз в квартал или раз в полгода, и получает его тот, кто держит бумагу в день выплаты. Без НКД продавец за день до купона терял бы весь накопленный доход, а покупатель получал бы его даром.

Поэтому покупатель доплачивает продавцу за дни владения. Каждый день купон подрастает на одну и ту же величину. В день выплаты обнуляется и копится заново.

Как считается НКД

Точная формула считает от купонного периода: купон за период × дни с последней выплаты ÷ число дней в периоде. Именно так НКД публикует Московская биржа — по календарным дням конкретного выпуска, а не по среднему году.

Для прикидки в уме годится упрощённый вариант: номинал × ставка купона × дни с выплаты ÷ 365. Возьмём облигацию номиналом 1 000 ₽ со ставкой 16% годовых. За день набегает 1000 × 0,16 ÷ 365 = 0,44 ₽, за 75 дней — 33 ₽ на бумагу. Отсюда и лишние 330 ₽ на десяти бумагах.

Обе формулы дают близкие числа, но не одинаковые: у полугодового купона в периоде 181–184 дня, и биржевой НКД посчитан от них. Расхождение — копейки на бумагу, поэтому считать вручную и не нужно. Знать формулу стоит ради другого: чтобы не искать ошибку там, где её нет.

Рассчитать НКД и доходность по своим цифрам можно в калькуляторе доходности облигаций. Готовые значения по конкретным выпускам — в каталоге облигаций: там НКД и график купонов приходят из данных биржи.

Чистая и грязная цена облигации: в чём разница

В стакане стоит чистая цена — процент от номинала без НКД. Со счёта списывается грязная: чистая цена плюс НКД плюс комиссия брокера. Наценки тут нет, биржа показывает цены в сопоставимом виде — иначе одинаковые бумаги с разной датой купона выглядели бы по-разному дорогими.

Как считается НКД по облигации с амортизацией

В формулу идёт текущий номинал, а он у амортизируемого выпуска уже меньше исходного. Вернули половину номинала — НКД считается от оставшихся 500 ₽, и в рублях он вдвое меньше, хотя ставка купона не менялась. Это самое частое место, где ломается самодельная таблица: номинал в ней остался прежним, а биржа считает от текущего.

НКД по ОФЗ: считается ли иначе

Не иначе. Правило одинаковое для государственных, муниципальных и корпоративных выпусков: у ОФЗ тот же купонный период и та же механика накопления. Разница только в том, что у большинства ОФЗ купон постоянный, и НКД растёт равномерно, а у флоатеров ставка пересматривается и дневной прирост меняется от периода к периоду. Как устроены сами ОФЗ, разобрано в статье про облигации для начинающих.

Когда НКД возвращается

В день ближайшей выплаты. Купон приходит целиком, за все дни периода, включая те, когда бумагой владел продавец. Разница между полученным купоном и уплаченным НКД и есть ваш доход за время владения.

Продаёте раньше купона — НКД получаете вы, уже со своего покупателя. Держать облигацию «до купона любой ценой» смысла нет: накопленный доход и так придёт с ценой сделки.

НКД не меняет ваш заработок. Он только делит уже накопленный доход между тем, кто продал, и тем, кто купил.

Частая ошибка: НКД записывают в доход

В самодельном учёте уплаченный НКД нередко попадает в расходы отдельной строкой, а полученный при продаже — в доходы как «купонный доход». Тогда одни и те же деньги считаются дважды, и доходность взлетает на пустом месте.

Правильный учёт держится на трёх записях.

• При покупке. Уплаченный НКД — часть затрат на бумагу, а не убыток.

• При получении купона. Доход — только та часть выплаты, что накопилась за ваши дни владения.

• При продаже. Полученный НКД — часть выручки, а не отдельный купон.

Отсюда же следует, почему доходность облигации нельзя прикинуть делением купона на цену: считать надо по всем будущим выплатам с их датами, а начальная точка — грязная цена, та самая, что ушла со счёта.

Что происходит с НКД при погашении

В дату погашения эмитент возвращает номинал и платит последний купон. Накопленного дохода после этого не остаётся: бумаги списываются со счёта, НКД обнуляется вместе с ними. Поэтому купить облигацию «с НКД» в день погашения невозможно — покупать уже нечего.

То же самое при досрочном выкупе по оферте: вместе с ценой выкупа эмитент платит накопленный купон за дни с последней выплаты. А вот если выпуск уходит в дефолт, невыплаченный купон остаётся долгом эмитента, и уплаченный вами НКД превращается в часть требования к нему, а не в доход.

НКД и налог

Купон облагается НДФЛ полностью — и та его часть, которую вы фактически компенсировали продавцу, тоже. Уплаченный при покупке НКД учитывается в расходах, но позже: когда вы продадите бумагу или дождётесь погашения.

Побочный эффект: купите облигацию с большим накопленным купоном прямо перед выплатой — налог с купона удержат сразу, а зачёт уплаченного НКД случится только при продаже или погашении. За год-два это выравнивается. Как именно брокер зачёл НКД, видно в его налоговом отчёте, там же это и проверяют.

Ставки и порядок удержания смотрите на сайте ФНС (актуально на сентябрь 2026), прикинуть сумму можно в калькуляторе НДФЛ инвестора.

Где посмотреть НКД по своей облигации

НКД видно в биржевых данных по бумаге, в сумме сделки в приложении брокера и отдельной колонкой в отчёте брокера. Числа должны совпадать. Расходятся — смотрите даты: НКД считается на дату расчётов, а она на торговый день позже даты сделки.

Как читать колонку НКД среди прочих разделов отчёта — в разборе брокерского отчёта. Чем купонная доходность отличается от доходности к погашению — в статье про три доходности облигации.

Частые вопросы

Как посчитать НКД по облигации самому?

Разделите купон за период на число дней в периоде и умножьте на дни, прошедшие с последней выплаты. Для грубой прикидки годится формула «номинал × ставка × дни ÷ 365»: у бумаги номиналом 1 000 ₽ со ставкой 16% через 75 дней выйдет около 33 ₽.

Возвращается ли НКД, если продать облигацию до купона?

Да, его заплатит ваш покупатель — так же, как вы платили своему продавцу. Накопленный доход не сгорает при продаже, он переходит вместе с бумагой.

Платится ли НДФЛ с НКД?

Отдельного налога на НКД нет. Налогом облагается купон, когда он придёт, а уплаченный при покупке НКД идёт в расходы при продаже или погашении бумаги. То есть налог в итоге ложится на реальный результат, просто не одномоментно.

Платится ли НКД при покупке ОФЗ?

Да, правило одинаковое для государственных, муниципальных и корпоративных облигаций. Исключение — покупка в день выплаты купона или в первый день размещения нового выпуска: накопиться там ещё нечему.

Почему НКД в приложении и в отчёте брокера отличаются на копейки?

Из-за округления: биржа считает НКД на одну бумагу с точностью до копейки, а брокер — на весь объём сделки. На десяти бумагах разница незаметна, на тысяче набегает несколько рублей. Это не ошибка учёта.