Почему доходность в приложении брокера обманчива

Вы открываете приложение, видите там 10% и не понимаете, много это или мало. А если пробовали считать сами в таблице, то цифры ещё и не сошлись. Никто не ошибся. Просто брокер считает процент по своему счёту, а вы спрашиваете про свои деньги. Это разные вопросы, и ответы у них разные.

Так считает не какое-то одно приложение, а почти вся отрасль: метод простой, и для брокера он логичный. Неприятности начинаются, когда вы читаете его цифру как ответ на свой вопрос — сколько я заработал за все эти годы. Дальше по порядку: шесть причин, по которым числа расходятся, и три метрики, которые отвечают на вопрос честно.

Что показывает процент в приложении брокера

Обычно это прибыль по счёту, делённая на сумму, которую вы туда завели. Всё. Расчёт не смотрит, сколько времени работал каждый рубль, не приводит результат к годовым и видит только один счёт — тот, в который вы сейчас смотрите.

Как сводка по счёту цифра нормальная. Как ответ на «сколько я заработал» — нет.

У любого процента есть база: сумма, от которой его посчитали. Здесь база — деньги, заведённые на счёт. А вы спрашиваете про деньги, которые работали. Это не одно и то же, и чем дольше вы инвестируете, тем дальше расходятся числа.

Причин расхождения шесть, и они складываются между собой. Поэтому итог отличается не на доли процента, а в разы.

Как пополнения и выводы ломают процент

Это главная причина. Расчёт делит прибыль на всю внесённую сумму и не различает деньги, которые пролежали пять лет, и деньги, заведённые в декабре. Кто регулярно пополняет счёт, видит заниженный процент. Кто выводил — завышенный.

Почему доходность падает, когда я просто пополнил счёт?

Потому что новые деньги сразу попадают в знаменатель, а заработать ещё ничего не успели. Было 500 000 ₽ и прибыль 50 000 ₽ — это 10%. Добавили ещё 500 000 ₽, и тот же расчёт даёт уже 5%. Прибыль не изменилась, ни одна бумага не подешевела. Просто делить стали на другое число.

Теперь возьмём целый год. 1 января вы завели 500 000 ₽. 1 июля добавили ещё 500 000 ₽. 31 декабря портфель стоит 1 100 000 ₽. Приложение покажет прибыль 100 000 ₽ и доходность 10%: сто тысяч поделить на миллион взносов.

Но вторые 500 000 ₽ работали полгода, а не год. Если считать с датами, получается 13,5% годовых. Проверить легко: под такую ставку первый взнос за год стал бы 567 376 ₽, второй за полгода — 532 624 ₽, вместе ровно 1 100 000 ₽. Все 3,5 процентных пункта разницы взялись из дат, которых первый расчёт не видел.

А если я, наоборот, выводил деньги?

Тогда всё наоборот: знаменатель уменьшается, процент растёт. Сняли часть денег после хорошего года — и в приложении доходность выглядит выше настоящей. Легко решить, что это заслуга стратегии, хотя цифру подняла обычная арифметика.

Сколько это в годовых

Приложение чаще всего показывает накопленный процент за всё время, пока у вас есть счёт. Это не годовая ставка. «+40% за три года» звучит отлично, но в годовых это 11,9%. Вот с таким числом уже можно сравнивать вклад, инфляцию или индекс.

Делением тут не обойтись. Формула такая: (1 + доходность за период) в степени (365 ÷ число дней) минус 1. Для +40% за три года это 1,4 в степени одной трети, то есть 11,9% годовых. Если просто поделить 40 на 3, выйдет 13,3% — красивее, но неверно: деление не учитывает, что процент начисляется на процент.

Как перевести доходность за несколько месяцев в годовые?

Той же формулой, только степень будет больше единицы. Скажем, +8% за четыре месяца, это 122 дня: 1,08 в степени 365 ÷ 122 ≈ 1,26. Около 26% годовых. Понятно, почему короткие удачные отрезки так любят показывать в скриншотах.

Работает это и в минус. Растянуть два хороших месяца на год — самый частый способ обмануть себя. Про остальные десять месяцев такая цифра не говорит ничего.

Куда деваются дивиденды, комиссии и налоги

Процент на карточке бумаги обычно считается по цене. Дивиденды и купоны приходят деньгами и ложатся в остаток счёта, в этот процент они могут не попасть вообще. А комиссии и удержанный НДФЛ, наоборот, ваш результат уменьшают, но из показанной цифры не вычитаются.

Почему дивиденды не видно в доходности по акции?

Выплата ушла в деньги на счёте, а карточка бумаги продолжает считать от цены. Дальше ещё обиднее: в день отсечки цена акции падает примерно на размер дивиденда. Деньги вы получили, а карточка в этот момент покраснела. За несколько лет по дивидендной бумаге так набегает прилично.

С облигациями то же самое. Купоны приходят отдельными платежами, а цена ходит вокруг номинала. Смотреть только на цену облигации — значит не увидеть почти весь её доход.

Насколько комиссии и налоги меняют картину?

За год не критично, за десять лет заметно: каждый удержанный рубль дальше уже не работает. Посчитаем. Прибыль 100 000 ₽ на вложенный миллион — это 10%. После НДФЛ по ставке 13% остаётся 87 000 ₽, то есть 8,7%. Сверху ложатся комиссии за сделки и обслуживание, их размер зависит от тарифа и от того, как часто вы торгуете.

Ставка НДФЛ и порог, с которого она повышается, время от времени меняются, актуальные значения смотрите на сайте ФНС (актуально на август 2026). Эти 13% здесь для того, чтобы показать механику, а не чтобы посчитать ваш налог.

Что происходит после перевода бумаг к другому брокеру

При переводе едут только бумаги: сколько и какие. Цена покупки и даты сделок сами не переезжают, их подтверждают документами. Пока вы этого не сделали, новый брокер считает от той цены, которую подставил сам.

Почему после перевода портфель показывает нулевую прибыль?

Потому что вашей цены покупки у него нет. Он видит «200 акций» без истории и берёт за точку отсчёта либо цену на день зачисления, либо ноль. Бумага, купленная пять лет назад вдвое дешевле, выглядит как купленная вчера. Прибыль, которую вы копили годами, просто пропадает с экрана.

С налогом та же беда: без подтверждённых расходов на покупку базу посчитают от нуля. Поэтому отчёты и справку о расходах со старого счёта лучше забрать заранее, до перевода, а не после. Если вы вели портфель в таблице, историю сделок имеет смысл перенести целиком — как это сделать, написано в инструкции по переносу таблицы.

У каждого счёта свой процент, и сложить их нельзя

Брокер считает только по своему счёту и своим методом. Проценты с разных счетов не складываются и не усредняются: базы разные, периоды тоже. У человека с ИИС и двумя брокерскими счетами на руках три цифры, и ни одна не описывает его капитал целиком.

Свести их можно только через денежный поток: берём пополнения и выводы по всем счетам с датами плюс текущую стоимость всего, что есть. Переводы между своими счетами не считаются ни пополнением, ни выводом — капитал от них не меняется. Так и устроен расчёт доходности по всему портфелю в Lavina Finance: неважно, у скольких брокеров лежат ваши бумаги.

Чем XIRR отличается от TWR и CAGR

Одной правильной доходности не бывает. Есть три вопроса и три метрики под них. XIRR отвечает, сколько заработали ваши деньги. TWR — насколько хороша была стратегия. CAGR — с какой скоростью рос отдельный актив. Половина споров о доходности идёт от того, что люди считают разное, а называют одинаково.

• XIRR, он же MWR — доходность с учётом потоков. Ставка, при которой все ваши пополнения и выводы, каждое со своей датой, сходятся с сегодняшней стоимостью портфеля. Отвечает на вопрос «сколько годовых заработали именно мои деньги». Считается в калькуляторе XIRR.

• TWR — доходность, взвешенная по времени. Перемножаем доходности отрезков между движениями денег: (1 + r₁) × (1 + r₂) × … − 1. Пополнения и выводы на результат не влияют, поэтому видно качество решений, а не то, вовремя ли вы занесли деньги. Сравнивать себя с индексом или фондом нужно как раз по TWR.

• CAGR — среднегодовой темп роста. (Итог ÷ Начало) в степени 1 ÷ число лет, минус 1. Годится там, где была одна сумма на входе и одна на выходе: отдельная бумага, вклад, «купил и продал». Считается в калькуляторе CAGR.

• Абсолютная прибыль в рублях. Нужна для налогов и чтобы понимать масштаб. Но сравнивать по ней нечего: «+300 000 ₽» одинаково подходит и отличному году, и провальному.

XIRR и TWR дают разные числа — какое из них правильное?

Оба, просто вопросы разные. XIRR больше TWR — значит, крупные взносы попали на удачные периоды: вы угадали с моментом или вам повезло. XIRR меньше — деньги заходили перед просадками. Хотите оценить себя как инвестора, смотрите XIRR. Хотите оценить стратегию без везения — TWR.

Считаем на цифрах

Возьмём тот же год: 500 000 ₽ в январе, 500 000 ₽ в июле, 1 100 000 ₽ в конце декабря. Добавим одну деталь — на 1 июля портфель стоил 520 000 ₽. Простой расчёт даст 10%, XIRR 13,5%, TWR 12,2%. Арифметика везде верная.

1. Простой процент — 10%. 100 000 ₽ прибыли ÷ 1 000 000 ₽ взносов. База — все заведённые деньги, время не учтено никак.

2. XIRR — 13,5% годовых. Первый взнос работал год, второй полгода: 500 000 × 1,1348 = 567 376 ₽ и 500 000 × 1,0652 = 532 624 ₽. В сумме ровно 1 100 000 ₽, сходится.

3. TWR — 12,2% за год. Первое полугодие: 520 000 ÷ 500 000 = +4,0%. После пополнения на счёте 1 020 000 ₽. Второе полугодие: 1 100 000 ÷ 1 020 000 = +7,84%. Перемножаем: 1,040 × 1,0784 ≈ 1,122.

XIRR вышел выше TWR не случайно. Второе полугодие оказалось удачнее первого, 7,84% против 4,0% за те же шесть месяцев, а денег в нём работало вдвое больше. Ваши деньги заработали лучше, чем портфель в среднем. Простой процент этого не заметил и выдал самое маленькое из трёх чисел.

Ни одно из них не ошибочное. Каждое верно для своей базы. Вопрос только в том, написана ли база рядом с цифрой, а в приложении брокера её обычно не пишут.

Как посчитать свою доходность самому

Нужны три вещи: список пополнений и выводов с датами, текущая стоимость всего, что у вас есть, и одна формула. Первое и второе лежат в брокерском отчёте, XIRR умеют Excel, Google Таблицы и готовые калькуляторы.

1. Выгрузите отчёт за весь период по каждому счёту. В личном кабинете это обычно раздел с отчётами и справками.

2. Выпишите пополнения со знаком минус, выводы со знаком плюс, каждое со своей датой. Переводы между своими счетами пропускайте: капитал они не меняют.

3. Последней строкой поставьте сегодняшнюю дату и стоимость всех активов и остатков денег, со знаком плюс.

4. Отдайте это функции XIRR — или калькулятору доходности с учётом пополнений, если возиться с таблицей не хочется.

5. Сравните с тем, что показывает приложение. Разница и есть цена метода расчёта.

Раз в год так посчитать вполне реально. Тяжело становится, когда счетов несколько, сделок сотни, а по дороге были дивиденды, сплиты и перевод бумаг. Таблица сдаётся раньше, чем кажется. Где проходит эта граница, разобрано в сравнении таблицы и трекера портфеля.

Брокер отвечает на свой вопрос: что сейчас происходит с этим счётом. У вас вопрос другой — сколько заработали ваши деньги. Пока вы не задали его сами, вы читаете чужой ответ как свой.

Частые вопросы

Брокер показывает не ту доходность — это ошибка приложения?

Нет. Так считает вся отрасль: простой процент от суммы, заведённой на счёт, без учёта дат. Арифметически цифра верная, только отвечает она на вопрос про состояние счёта, а не про доходность ваших денег. Свой ответ даёт XIRR по всем движениям денег с датами.

Почему доходность в приложении и в брокерском отчёте разная?

Это два разных показателя с разными базами и разными периодами. Приложение чаще показывает накопленный процент по текущим позициям, отчёт — финансовый результат за период, вместе с закрытыми сделками, комиссиями и удержанным налогом. Совпадать они не обязаны и обычно не совпадают.

Учитываются ли дивиденды в доходности у брокера?

Не всегда. Процент на карточке бумаги обычно считают по изменению цены, а дивиденды и купоны приходят деньгами в остаток счёта. По дивидендным акциям это занижает показанный результат, и чем дольше вы держите бумагу, тем сильнее.

Какая доходность считается хорошей?

Сравнивать стоит не с чужими цифрами, а с тем, что было доступно лично вам за тот же период: индексом полной доходности МосБиржи, ставкой по вкладу, инфляцией. И только в годовых — накопленные проценты за разные сроки между собой несравнимы.

Что делать, если после перевода бумаг доходность считается неверно?

Запросить у прежнего брокера отчёты и справку о расходах на приобретение и отдать их новому. Те же документы понадобятся для налога. Историю доходности придётся восстановить вручную по сделкам из старых отчётов: сам перевод бумаг её не переносит.